Sarcina analizei în termeni cantitativi este de a măsura numeric nivelul de influență al schimbărilor în condițiile de risc ale proiectului, care sunt verificate nu numai pentru risc, ci și pentru comportamentul indicatorilor de performanță. În articolul nostru, vom lua în considerare riscurile și metodele financiare moderne pentru evaluarea acestora.
Tehnici de bază
Dintre principalele metode cantitative de evaluare a riscurilor financiare, se obișnuiește să se evidențieze următoarele:
- Metode statistice.
- Tehnici analitice.
- O metodă de evaluare a riscurilor financiare care implică analiza de fezabilitate financiară și sustenabilitate.
- Metodologie de estimare a costurilor proiectului.
- Metoda evaluărilor experților.
- O metodă de evaluare a riscurilor financiare folosind analogi.
Metode analitice
Metodele zonale de evaluare a riscurilor financiare implică următoarea clasificare:
- Reducere.
- Analiza recuperării costurilor pentru proiect.
- Evaluarea daunelor dintr-o decizie riscantă care este posibilă.
- Analiza pragului de rentabilitate al producției.
- Analiza de sensibilitate.
- Analiza stabilității.
- Simulare (cu alte cuvinte, metoda Monte Carlo).
- Analiza scenariului.
- O tehnică numită „arborele de decizie”, conform căreia metodele zonale de evaluare a riscurilor financiare sunt clasificate în funcție de gradul de creștere a complexității calculelor.
Metode statistice
Deci, am revizuit pe scurt clasificarea metodelor de evaluare a riscurilor financiare. Este recomandabil să treceți la un studiu detaliat al fiecăreia dintre categorii. Pentru început, să analizăm metodele statistice de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi.
Este important de remarcat că printre avantajele acestei clase de metode, care implică analiza factorială, de regresie și de varianță, este necesar să se evidențieze un anumit grad de universalitate. Rădăcina deficiențelor lor este nevoia de a avea o bază de date substanțială. În plus, merită subliniată ambiguitatea constatărilor, unele dificultăți care apar în procesul de analiză a seriilor temporale și așa mai departe.
Pentru calcularea riscurilor activității economice sunt folosite destul de rar metode statistice de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi. Cu toate acestea, recent tehnica analizei cluster a câștigat o relativă popularitate, prin care uneori este posibil să se capteze date adecvate pentru utilizare. Adesea, analiza cluster este utilizată în procesdezvoltarea planurilor de afaceri. Atunci se face calculul raportului de risc global pe baza de date, care se obțin prin clasificarea riscurilor pe grupe.
Trebuie avut în vedere faptul că metoda statistică de evaluare a nivelului riscurilor financiare este studierea statisticilor profiturilor și cheltuielilor care au fost relevante într-o anumită companie sau similară. Scopul principal aici este de a determina probabilitatea unui eveniment, precum și de a stabili amploarea riscului.
Deoarece riscul este o categorie probabilistică, se obișnuiește să se utilizeze calcule probabilistice pentru a-și determina nivelul în termeni cantitativi. În acest caz, gradul de risc trebuie înțeles ca fiind probabilitatea unei situații asociate cu pierderi, precum și valoarea pagubelor cauzate de aceasta, ceea ce este posibil.
În special, riscul unui om de afaceri din punct de vedere cantitativ nu este caracterizat de nimic altceva decât o evaluare subiectivă a valorii așteptate, cu alte cuvinte, a valorii probabile a pierderii (veniturii) minime și maxime din investiția de capital. Cu cât este mai mare intervalul dintre pierderea (venitul) minimă și maximă în condiția probabilității egale în ceea ce privește încasarea, cu atât nivelul riscului este mai mare. Cu cât indicatorul incertitudinii situației economice în procesul decizional este mai mare, cu atât nivelul riscului este mai mare. Merită adăugat că incertitudinea situației economice, de regulă, se datorează opoziției, întâmplării sau lipsei de informații complete.
Unde am ajuns?
Având în vedere caracteristicile metodelor statistice de estimare financiarăriscurile economice, este indicat să tragem câteva concluzii. Astfel, riscul are o probabilitate exprimată matematic asociată cu debutul unei pierderi. Se bazează pe date statistice și poate fi calculată cu un nivel destul de ridicat de precizie.
Pentru a identifica amploarea riscului în termeni cantitativi, ar trebui să cunoașteți toate consecințele posibile ale unei singure operațiuni, precum și probabilitatea apariției acestora. Probabilitatea trebuie înțeleasă ca fiind posibilitatea de a obține un anumit rezultat. În raport cu sarcinile planului economic, metodele teoriei probabilității se rezumă, de regulă, la identificarea valorilor legate de riscul apariției anumitor evenimente, precum și la alegerea dintre situațiile care sunt posibile., cel mai de preferat pe baza indicatorului maxim de așteptare matematică. Cu alte cuvinte, acesta din urmă este egal cu mărimea absolută a unui anumit eveniment, care este înmulțită cu probabilitatea ca acesta să se producă.
Dă un exemplu
Pentru o asimilare completă a materialului privind managementul riscului financiar și metodelor de evaluare a riscurilor financiare ale unui plan statistic, este indicat să luăm în considerare un exemplu. Există două opțiuni pentru investirea capitalului și s-a stabilit că, în cazul investiției în proiectul A, profitul egal cu 250.000 de ruble este dotat cu o probabilitate de 0,6, iar la investiția în proiectul B - în valoare de 300.000 de ruble cu o probabilitate de 0,4.
În acest scenariu, primirea estimată a fondurilor din investiții de capital (cu alte cuvinte, așteptarea matematică) va fi de 150.000 de ruble (250 x 0,6) pentru proiectul A și 120.000ruble (300 x 0,4) în conformitate cu proiectul B.
Metoda expertă pentru evaluarea riscurilor financiare
Cel mai important loc în sistemul metodelor de evaluare îl ocupă evaluarea expertă, cu alte cuvinte, implementarea expertizei, prelucrarea ulterioară și aplicarea rezultatelor acesteia în procesul de fundamentare a valorii probabilității. Este de remarcat faptul că implementarea unei evaluări de specialitate trebuie considerată ca un complex de proceduri matematice, statistice și logice, metode care sunt asociate cu activitățile unui expert implicat în prelucrarea informațiilor necesare analizei și, în consecință, asigurând anumite decizii.
Nivelul de risc poate fi măsurat în funcție de două criterii. Vorbim despre variabilitatea (fluctuația) rezultatului posibil și valoarea medie așteptată. Sub acesta din urmă ar trebui să se ia în considerare valoarea amplorii situației, care este asociată cu un eveniment incert. Valoarea medie așteptată este considerată a fi o medie ponderată a tuturor rezultatelor posibile. În acest caz, probabilitatea fiecăruia este aplicată ca frecvență sau pondere a valorii corespunzătoare.
Să luăm în considerare un exemplu
Să ne uităm la un exemplu de metodă cantitativă prezentată pentru evaluarea riscurilor financiare. Se știe că în cazul investiției de capital în proiectul A, din 120 de situații, un profit egal cu 250.000 de ruble a fost primit exact în 48 de cazuri (probabilitatea aici este de 0,4), un profit de 200.000 de ruble - în 36 de situații (probabilitate). 0,3), iar profitul este de 300000 de ruble - în 36 de situații (probabilitate 0,3). Deci, valoarea medie așteptată va fi (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250.000 de ruble. În mod similar, puteți descoperi că atunci când investiți capital în proiectul B, profitul mediu este (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300.000 de ruble.
Ca urmare a comparării a două sume de profit așteptat, putem concluziona că atunci când investim în proiectul A, suma profitului variază de la 200.000 la 300.000 de ruble, iar media este de 250.000 de ruble; atunci când investiți capital în proiectul B, profitul variază de la 150.000 la 400.000 de ruble, iar valoarea medie este de 300.000 de ruble.
Metode analitice
Să luăm în considerare metodele analitice și indicatorii de evaluare a riscului financiar. Practica arată că sunt folosite extrem de des. Avantajul în acest caz este că sunt destul de bine dezvoltate și foarte ușor de înțeles. Metodologia analitică include o evaluare a sensibilității proiectului la anumite modificări ale parametrilor, precum și o evaluare a stabilității unei companii sau întreprinderi din punct de vedere financiar.
Dintre indicatorii metodei analitice de evaluare a riscurilor financiare, este important de reținut următoarele:
- Punctul de rupere.
- Factor de sensibilitate.
- Indici de sustenabilitate financiară.
Este recomandabil să luați în considerare fiecare dintre ele separat. Astfel, coeficientul de sensibilitate este utilizat pentru a evalua riscul nediversificat (sistematic) în termeni cantitativi, care, din câte se știe, este asociat cuîn primul rând, cu fluctuații generale ale pieței în ceea ce privește profitabilitatea și prețurile. Analiza de sensibilitate ar trebui înțeleasă ca cea mai simplă modalitate de a analiza cantitativ riscurile care sunt cel mai des utilizate în practică. Scopul său cheie este de a determina gradul de impact al fiecăruia dintre factorii, care variază, asupra rezultatului general al proiectului. Ca bază de informare, datele privind fluxul de bani al unui proiect de investiții sunt relevante aici. Ca indicatori integranți care caracterizează rezultatele proiectului, de regulă, sunt luate în considerare criteriile de performanță din planul proiectului. Analiza standard de sensibilitate utilizată într-un proiect examinează impactul unic succesiv asupra rezultatului final (cu alte cuvinte, performanța proiectului) al unei singure variabile (variabilă, factor) care este testată pentru risc, păstrând în același timp ceilalți parametri neschimbați.
Este important de știut că calculul factorului de sensibilitate este după cum urmează:
- Definirea indicatorului principal în raport cu care se realizează evaluarea sensibilității (venitul net generat, rata internă de rentabilitate etc.).
- Identificarea factorilor (starea economiei, rata inflației etc.).
- Determinarea valorii indicatorului principal în diferite etape ale proiectului (achiziție de materii prime, producție, vânzări, construcție de capital, transport etc.).
Secvențele de încasări și cheltuieli de resurse financiare astfel formate implică definițiafluxuri de fonduri de bani pentru absolut fiecare moment, cu alte cuvinte, calculul indicatorilor de performanță. În continuare, sunt construite tabele sau diagrame care reflectă dependența indicatorilor rezultați numiți de parametrii tipului original. Prin compararea diagramelor obținute între ele, este posibil să se calculeze așa-numiții indicatori principali care au impact maxim asupra evaluării rentabilității unui proiect.
Următoarea metodă de evaluare a riscurilor financiare este utilizarea „punctului de prag de rentabilitate” (BBU). Este de remarcat faptul că este considerat punctul de volum critic al vânzărilor (producție), la care profitul din vânzarea produselor comercializate fabricate este egal cu costurile asociate cu fabricarea acestuia. Cu alte cuvinte, profitul din acesta este zero.
Este de remarcat faptul că utilizarea acestei metode financiare pentru evaluarea analizei riscului presupune identificarea volumului marginal de producție. Mai jos, proiectul lui va deveni neprofitabil. Se știe că atunci când se identifică pragul de rentabilitate, acestea pornesc de obicei din egalitatea veniturilor (încasărilor) din vânzarea unui produs comercializabil și a costurilor producției acestuia.
Date inițiale pentru calcul:
- Preț pe produs de bază.
- Valoarea costurilor care nu depind (sau depind într-o mică măsură) de volumul produsului produs (această categorie se numește costuri fixe).
- Costuri variabile pe unitatea de producție comercializabilă.
Cu cât pragul de rentabilitate este mai mare, cu atât gradul de atractivitate al proiectului este mai scăzut, deoarece pentruRealizarea profitabilității (rentabilitatea) acestuia ar trebui să asigure volumul maxim de producție (vânzări). De remarcat că analiza impactului dinamicii fiecăruia dintre indicatorii prezentați asupra TBU presupune o evaluare a sensibilității (cu alte cuvinte, gradul de risc) a proiectului la schimbările reale sau posibile.
Analiza de fezabilitate a costurilor și sustenabilitate financiară
Cea mai importantă metodă de evaluare a riscurilor financiare în managementul riscului financiar este analiza stabilității financiare, precum și a fezabilității cheltuielilor. Trebuie să știți că în economie, sustenabilitatea trebuie înțeleasă ca fiind capacitatea unui sistem economic, indiferent de circumstanțe, de a-și menține propria performanță, adică chiar și după influența factorilor de mediu nefavorabili asupra acestuia.
Prin metodologia de analiză a sustenabilității, schimbarea valorilor economice cheie ale proiectului este relevată în cazul unor schimbări adverse în ceea ce privește diverși factori. De exemplu, un indicator al posibilului profit este studiat după o modificare a prețurilor la materiale și materii prime, care este necesară pentru producția de produse comercializabile. Această metodă este considerată o ilustrare bună a impactului factorilor de intrare asupra rezultatului final al proiectului.
Principalul său dezavantaj este că modificarea unui singur factor este considerată izolat, în timp ce în practică toți factorii planului economic sunt corelați într-o oarecare măsură. Prin urmare, utilizarea acestei metode ca independentinstrumentul de analiză a riscurilor este foarte limitat.
În procesul de analiză a metodelor de evaluare cantitativă a riscurilor financiare, trebuie remarcat faptul că stabilitatea (starea) financiară a unei structuri comerciale este considerată un concept complex, caracterizat printr-un sistem de indicatori relativi și absoluti care reflectă disponibilitatea, utilizarea și plasarea resurselor financiare ale companiei și determină în mod colectiv poziția de sustenabilitate a companiei în termeni economici și fiabilitatea acesteia ca partener de afaceri.
La aprecierea gradului de risc economic în sistemul de indicatori care caracterizează starea financiară a firmei, se poate manifesta un interes deosebit indicatorilor de solvabilitate. Este recomandabil să se considere această categorie ca fiind disponibilitatea unei întreprinderi de a rambursa datorii în cazul unor pretenții de la toți creditorii în același timp, dar numai pentru obligații pe termen scurt (fapt este că pentru perioadele de rambursare pe termen lung sunt cunoscute în avans). Utilizarea indicatorilor de solvabilitate implică capacitatea de a evalua disponibilitatea companiei de a plăti creditorii în prezent pe plăți prioritare exclusiv din fonduri proprii.
Este de remarcat faptul că una dintre cele mai accesibile metode de evaluare a riscurilor pentru un om de afaceri în termeni relativi este utilizarea ratelor de stabilitate financiară. Sunt considerate cele mai importante instrumente care sunt utilizate pe scară largă pentru cuantificarea riscurilor economice. Coeficienții sunt determinați în procesul de analiză a stării financiare a companiei. Asa de,indicatorul cheie al solvabilității este rata lichidității. Lichiditatea ar trebui privită ca fiind capacitatea unei entități comerciale de a folosi activele ca mijloc direct de plată sau de a le transforma instantaneu în bani pentru a achita obligațiile datoriei în timp util.
Partea finală
Deci, am luat în considerare clasificarea și principalele caracteristici ale metodelor de evaluare a riscului financiar. De remarcat că, pentru a lua decizii competente, sunt necesare caracteristici cantitative reale de risc și fiabilitate, și nu imitarea lor. Deci, ele trebuie să aibă un conținut clar. Astfel de caracteristici pot fi doar probabilități. Merită să subliniem că atât probabilitatea subiectivă, cât și cea obiectivă pot fi folosite pentru a lua decizii. Acesta din urmă poate fi calculat pe baza indicatorilor situațiilor statistice și financiare.
Unele metode sunt de natură specifică. De exemplu, în procesul de aplicare a metodei analogiei, trebuie avută o anumită atenție. Chiar și în cele mai cunoscute eșecuri ale proiectelor, este dificil să pregătești în consecință terenul pentru analize viitoare și să pregătești un set realist de scenarii pentru posibilele eșecuri.
Pe lângă metodele cantitative, metodele calitative de evaluare a riscurilor financiare sunt utilizate pe scară largă astăzi. Sarcina principală a abordării calitative este de a identifica și ulterior identifica posibilele varietăți de riscuri ale unui anumit proiect, precum și de adeterminarea şi caracterizarea factorilor şi surselor care afectează acest tip de risc. În plus, o analiză calitativă presupune o descriere a eventualei pagube, evaluarea acesteia și măsuri legate de reducerea sau prevenirea riscurilor (vorbim de asigurarea de risc, formarea de rezerve etc.). Abordarea calitativă, care nu permite determinarea valorii cantitative a riscului proiectului, este considerată baza pentru implementarea cercetărilor ulterioare prin metode cantitative folosind aparatul matematic al statisticii matematice și al teoriei probabilităților. Sarcina cheie a abordării cantitative este de a măsura numeric impactul factorilor de risc asupra parametrilor de performanță. Tehnicile de evaluare calitativă includ analiza cost-beneficiu, tehnica de analogie și tehnica de evaluare inter pares.
